QUÊN LẠM PHÁT ĐI, GIỜ LÀ LÚC PHẢI NÓI VỀ KHỦNG HOẢNG

 Bài viết này nhằm mục đích chia sẻ viễn cảnh về một BỨC TRANH TOÀN CẢNH các thị trường tài chính trong nửa cuối năm 2022 theo thiển ý cá nhân. Nội dung bài viết bao gồm Ba phần chính, Bảy phần phụ và Tám phần linh tinh sau đây:

Một: Hãy quên Lạm phát đi

Hai: Dấu hiệu cho thấy chúng ta đang ở TÂM của khủng khoảng

Ba: Tiên đoán xu hướng vận động tiếp theo của các thị trường tài chính: Trái phiếu, Cổ phiếu, Hàng hóa, Tiền tệ và chơi luôn cả Tiền số/Cryptos

========================================

Một: Hãy quên Lạm phát đi

Từ kinh nghiệm cá nhân của mình thì khi mà Truyền thông tài chính nói rất nhiều về một vấn đề gì thì đó cũng là lúc mà câu chuyện ấy đã đến hồi kết thúc. Và câu chuyện Lạm phát cao ở các nước Châu Âu và Mỹ hiện tại chính là một thí dụ không thể điển hình hơn.

Suốt những tháng gần đây, truyền thông liên tục nói về lạm phát! Điều này là đúng bởi vì CPI – thước đó lạm phát chính trong kinh tế học cho thấy lạm phát tại Mỹ đang là cao nhất trong vòng 40 năm trở lại đây (US CPI = 8.6%, pls check!). Nhưng điều mà truyền thông tài chính đã QUÊN không nói hay CỐ TÌNH không nói đến đó là trong quãng chừng 01 tháng trở về đây GIÁ HÀNG HÓA LIÊN TỤC ĐI XUỐNG. Điều này thấy rất rõ trong biểu đồ #1 dưới đây của chỉ số CRB Index – thước đo giá cả hàng hóa, nguyên vật liệu trong kinh tế nói chung liên tục rớt giá kể từ quãng trung tuần tháng 06/2022 trở về đây:

Biểu đồ # 1: https://www.tradingview.com/x/lB3vcq4m/

Và hệ quả tất yếu của điều này là lạm phát (CPI) có thể đã tạo đỉnh cho nên con đường của nó từ nay trở đi sẽ chỉ là đi ngang hoặc tệ hơn đó là giảm dần trở về sau. Cho nên mới nói chúng ta hãy quên lạm phát đi, nó không còn là câu chuyện chính trên thị trường những tháng ngày tiếp theo. The hostest story lúc này chính là câu chuyện về KHỦNG HOẢNG mà chúng ta sẽ bàn tới ngay trong phần dưới đây.

(Vấn đề lạm phát tạo đỉnh đã được đề cập đến chi tiết tại đây:)

Hai: Dấu hiệu cho thấy chúng ta đang ở TÂM của khủng hoảng kinh tế

Để sáng tỏ lập luận này thì đầu tiên nhất phải đi từ lý thuyết về chu kỳ kinh tế. Theo đó thì một chu kỳ kinh tế sẽ diễn tiến theo quy trình 6 giai đoạn như trong hình #2 dưới đây:

Hình #2: https://school.stockcharts.com/lib/exe/fetch.php?media=market_analysis:sector_rotation_analysis:im-10-cycle.png

Đường màu đen hình SIN là chu kỳ kinh tế. Ở giai đoạn 1 là kinh tế suy thoái, dòng tiền có xu hướng chạy về với tài sản trú ẩn và ta sẽ có Trái phiếu tăng giá, cổ phiếu cùng với hàng hóa giảm giá; Giai đoạn 2 là kinh tế ở đáy suy thoái, lúc đó cổ phiếu chuyển mình tăng cùng trái phiếu nhưng hàng hóa vẫn đang trong thời kỳ đi xuống; Giai đoạn 3 là kinh tế phục hồi, cả ba thị trường: Trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa cùng đi lên; Giai đoạn 4 là kinh tế tăng trưởng mở rộng, dòng tiền có xu hướng thoát khỏi tài sản trú ẩn (Trái phiếu) để chạy sang tài sản rủi ro như cổ phiếu hàng hóa, kết quả là Bond giảm, Stock/commodities tăng; Giai đoạn 5 khi kinh tế tăng trưởng nóng đạt đỉnh, áp lực lạm phát cao xuất hiện (như thời gian nửa đầu năm 2022 mới đây) buộc các ngân hàng trung ương tăng lãi suất đẩy lợi tức trái phiếu tăng lên kết cục là Bond càng giảm mạnh hơn nhưng cổ phiếu cũng suy yếu cùng trái phiếu. Thị trường duy nhất giữ được đà tăng giá lúc này là hàng hóa bởi vì kỳ vọng lạm phát gia tăng; Bước sang giai đoạn 6 thì cả ba bộ phận trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa sẽ cùng giảm sau khi kinh tế đạt đỉnh, dòng tiền co cụm và rút khỏi các thị trường, tài sản trú ẩn như bond hay tài sản rủi ro như cổ phiếu, hàng hóa cũng đều bị bán tháo giảm giá. Kết thúc stage 6 nền kinh tế quay lại stage 1.

Ok, đó là một chút kiến thức học thuật cho bạn nào còn chưa tỏ. Bây giờ hãy đem dữ liệu của các thị trường trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa lên cùng một biểu đồ xem sao. Chart #3 dưới đây cho thấy một cách minh bạch rằng chúng ta chính là đang rơi vào Stage 6 – giai đoạn suy thoái kinh tế thật rồi.

Chart #3: https://www.tradingview.com/x/cXiI6MRj/

Trong biểu đồ weekly này, có thể thấy Vùng xanh nhạt trong biểu đồ trên khớp với thời gian từ 27/12/2021 đến 06/6/2022 chính là giai đoạn 5 của chu kỳ kinh tế khi mà Trái phiếu (Ký hiệu TLT – line màu nâu) và cổ phiếu (ký hiệu SPX – line màu đỏ) cùng đạt đỉnh và đi xuống trong khi hàng hóa tăng rất mạnh. Thế nhưng kể từ ngày 06/6/2022 trở về đây có vẻ như chúng ta đã bước qua Stage 6 – tức là TÂM của khủng hoảng rồi bởi vì giá hàng hóa (ký hiệu CRB- line màu xanh) liên tục đi xuống.

Câu hỏi ăn tiền tiếp theo mà ai cũng muốn biết ấy là, nếu chúng ta đã bước vào khủng hoảng thì cái trade ăn tiền trong nửa cuối năm 2022 này sẽ là gì? Chúng ta chuyển sang phần Ba của bài viết.

Ba: Tiên đoán xu hướng vận động tiếp theo của các thị trường tài chính: Trái phiếu, Cổ phiếu, Hàng hóa, Tiền tệ và chơi luôn cả Tiền số/Cryptos

(Nội dung này xin dành cho bài viết sau….)